兩年市值漲一倍，這是德國運動品牌彪馬（Puma）的成績。從過去單季虧損破一億歐元，到近來翻身成全球營收第三大運動品牌，這是彪馬名人代言策略的勝利，也是「有恆產，始有恆心」的結果。
彪馬與阿迪達斯（Adidas）「本是同根生」，創辦人彼此為兄弟，兩者境遇卻大不相同：阿迪達斯乃全球前百大最有價值品牌，彪馬則連前百名也排不上，年營收只有阿迪達斯兩成，二○一四年第四季淨損逾一億歐元。
彪馬業績不振，與其說是策略錯誤，不如說是生不逢時。如今各大運動品牌皆找圈外名人代言，彪馬乃是先驅。二十一世紀初，搖滾團體「野獸男孩」（Beastie Boys）在演唱會上，就穿彪馬運動鞋現身。彪馬前執行長澤茲（Jochen Zeitz）也曾找年輕潮人，穿彪馬鞋在城市四處穿梭。
但金融海嘯爆發，消費者更重視實用而非時尚，強調運動機能的UA（Under Armour）崛起，彪馬節節敗退。執行長古爾登（Bjorn Gulden）說：「我們以前生產的都是沒人買的東西。」
如今情勢已變，四月中旬美國券商韋布希（Wedbush）發布研究，二○一七年度彪馬營收超越UA，成為全球第三大運動品牌。如今彪馬市值是兩年前逾兩倍，UA市值同期縮水四分之三。
名人代言採分紅制
蕾哈娜設計得獎會主動宣傳
彪馬翻身原因，首先是環境變化。近來運動休閒風興起，人們即使在咖啡廳、電影院也穿健身衣。分析師葛祖提（Chen Grazutis）說，如今大多數人買運動用品，「都不是拿來運動的。」
彪馬因此重現生機。在二○一七年財報，彪馬五大策略之一，就是「成為女性運動用品龍頭供應商。」執行長古爾登說，「女性即使在運動，也希望看起來美美的。」
但要主打女性，就無法走像耐基（Nike）等邀運動明星代言之路。如古爾登說，要找全球都認識的男性運動明星不難，「但要找中、美、德國都認識的女運動員，實在很困難。」
在這種現實下，彪馬選擇邀運動圈外名人代言。至今最成功就是簽下歌手蕾哈娜（Rihanna），她在社群媒體有上千萬粉絲。二○一七年彪馬又邀美國女演員戈梅茲（Selena Gomez）當品牌大使，她的Instagram粉絲數超過一億三千萬，居全球第一。彪馬稱此目的就是要「強化女性部門」。
但找圈外明星代言人人皆會，彪馬能勝出在於制度不同。像UA找運動明星代言，乃是「地租制」——明星拿代言費，和產品銷售好壞關聯較小，雙方利益未完全一致。例如UA找美國職籃明星柯瑞（Stephen Curry）代言，川普當選美國總統時，UA高層說了恭維話，引來柯瑞炮打UA。
彪馬找名人代言則是「分紅制」，由名人自己設計產品，賣得好讓名人也能分享好處，他們更有動力招徠粉絲。
這正是經濟學所說「有恆產，始有恆心」的道理。例如蕾哈娜設計彪馬「芬提鞋」（Fenty），當選二○一六年最佳鞋款，這是史上首次女性設計獲該獎。蕾哈娜在社群媒體分享此成就，帶動產品銷售。市調公司NPD評比名人代言效果，第一名就是蕾哈娜。
品牌力低的優勢
代言人自由發揮空間反而大
但找明星設計並非獨門絕學，彪馬能勝出在於給名人更大自由。其旗下兩位代言人：饒舌歌手大尚恩（Big Sean）、話題名媛詹娜（Kylie Jenner），本來是和阿迪達斯合作。
「我們不是市場龍頭，」彪馬全球品牌行銷總監派屈克（Adam Petrick）說，「我們只有對這些名人說：『我們能讓你更與眾不同，有更大自由可以表現自我。』」大尚恩想在作品表現家鄉特色，這個需求在彪馬得到滿足。
這正是彪馬的比較優勢。對手品牌價值高，讓名人揮灑空間有限。其品牌價值較低，名人有自由可顛覆自我，因此能在社交媒體上掀起話題。
如派屈克說，彪馬找名人「不是只代言產品，而是讓他們在每一件事上都有表現。」美國《運動用品新聞雜誌》（Footwear News Magazine） ，就將二○一七年度行銷獎頒給彪馬。
彪馬的策略是市場地位決定的。如果它是龍頭，品牌價值全球第一，對策必與今日大不同，這意味著世上或許沒有放諸四海皆準的策略，同時代表小企業也能建立門檻——不管龍頭對手是「不能」或「不為」，只要讓他們做相同的事無利可圖，小企業也能打出自己的一片天。這是彪馬翻身的啟示。
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